Azure dépasse les 100 milliards de dollars, le pari de l'IA est largement payant

Microsoft a annoncé ses résultats face à une question : les vastes dépenses en IA fonctionnent-elles ? Les chiffres disaient oui, pour la plupart.

Le chiffre d'affaires a augmenté de 18 % à 90 milliards de dollars pour le trimestre clos le 30 juin, et le bénéfice net a grimpé de 31 % à 35,8 milliards de dollars, a indiqué la société. Microsoft Cloud a rapporté 59,3 milliards de dollars, en hausse de 27 %. Les actions ont augmenté d'environ 2% après les heures d'ouverture.

Azure réaccéléré

Le chiffre que les investisseurs surveillent est Azure, et il a battu. Azure et les autres services cloud ont augmenté de 43 % sur un an, soit une hausse par rapport aux 40 % attendus et par rapport aux 40 % du trimestre précédent, a rapporté CNBC. Pour l’ensemble de l’exercice, Azure a dépassé pour la première fois 100 milliards de dollars de revenus.

Cette accélération est importante car Microsoft manque de puissance de calcul. Sa capacité a été tellement sollicitée qu'elle a dû rationner les puces entre les clients Azure, ses propres recherches et Copilot. Une croissance de 43 % grâce à cette compression est le véritable signal du trimestre.

L’arriéré s’élargit

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La demande ne vient pas uniquement des laboratoires d’IA. Le carnet de commandes commercial de Microsoft, c'est-à-dire les revenus enregistrés mais non encore reconnus, a bondi de 84 % sur un an pour atteindre 678 milliards de dollars. La croissance séquentielle du trimestre provenait de clients autres que les grands développeurs de modèles.

Cela compte à cause de la concentration. Microsoft a déclaré en janvier qu'environ 45 % du retard était alors lié à OpenAI. Les signes indiquant que d’autres clients s’inscrivent atténuent la crainte qu’un seul partenaire assure toute l’histoire. Les sièges payants pour son assistant Microsoft 365 Copilot ont dépassé les 30 millions, contre 20 millions en juillet.

La facture ne cesse de grimper

Le coût de cette croissance ne diminue pas. Microsoft a dépensé 35,8 milliards de dollars en immobilisations corporelles au cours du seul trimestre, soit plus du double des 17 milliards de dollars dépensés un an plus tôt. Pour l’ensemble de l’année, ces dépenses en capital ont atteint environ 116 milliards de dollars.

C’est exactement ce qui inquiète les investisseurs. Le titre est en baisse de 19 % cette année alors que les dépenses ont augmenté, et les concurrents investissent des sommes similaires. Le soulagement dans le petit pop après les heures d'ouverture est que, pour l'instant, les revenus suivent le rythme des dépenses.

Bien, mais pas génial

La hausse des bénéfices nécessite un astérisque. Le bénéfice net a augmenté de 31 % sur le papier, mais un gain ponctuel de 3,2 milliards de dollars sur la participation de Microsoft dans le laboratoire d'IA Anthropic a contribué à l'augmenter. Selon la propre mesure de l'entreprise qui ne tient pas compte des fluctuations de ses investissements dans OpenAI, les bénéfices ont augmenté de 22 %.

Les coûts ont également diminué grâce au premier programme de retraite volontaire de Microsoft, en partie compensé par une dépréciation de Xbox. La lecture est donc mitigée. La demande de cloud IA est clairement réelle et croissante, mais les dépenses qui l’alimentent ne cessent d’augmenter et le développement doit encore être financé.